嘉网股份
导航

新三板交易制度,即将打响“改革第一枪”

阅读261人2017-04-19作者:嘉网股份

blob.png

“近日我们接到了全国股转系统的通知,交易系统将要做出一些改变,要打开两项新的接口。”北京地区一位券商人士日前这样对媒体透露。

有媒体报道称,这两项新接口,很可能就是市场期盼已久的大宗交易制度和盘前盘后集合竞价制度。

新三板的交易制度改革,是一件所有人意料之中的事情。

自2016年年中以来,从官方的数次表态中,我们不难发现,全国股转系统已经针对交易制度改革做出了一揽子计划。

blob.png

最为明显的表态发生在2016年年底,当时,全国股转系统副总经理隋强表示,目前股转系统正在进行一揽子综合交易制度改革的方案制定,其中,市场非常关心的竞价交易制度以及大宗交易制度,都将在这个改革方案内有所涉及。

现在我们可以得出结论,大宗交易制度和集合竞价制度,会成为新三板交易制度改革的第一步。

事实上,从2015年开始,推出大宗交易就被新三板市场各方所期望。时隔近两年,大宗交易制度终于正式进入系统测试阶段。

大宗交易,又称为大宗买卖,是指达到规定最低限额的证券单笔买卖申报。买卖双方经过协议达成一致,并经交易所确定成交的证券交易。

blob.png

目前,A股市场已经形成成熟的大宗交易制度——深交所和上交所分别于2002年和2003年相继推出了大宗交易制度。

大宗交易一直以来是上市公司原始大股东的主要减持方式之一。

尤为值得注意的是,大宗交易是通过专门的大宗交易平台进行操作,介于二级市场竞价减持与协议转让之间,在理论上不会对二级市场形成直接的抛压。

市场表现也部分证明了这一点。数据显示,在2016年,中小板和创业板大股东、董监高通过深交所交易系统减持股份,均以大宗交易为主——减持股份数量占比93.20%,减持股份金额占比91.71%,对中小板、创业板市场股价波动的直接影响较低。

业内人士指出,推出大宗交易制度,将给新三板市场提供新的交易平台,买卖双方能够以市场为基准,在允许的幅度内,选择溢价、折价或平价成交,可有效避免对二级市场价格造成冲击,同时,也能为投资新三板的资金提供较好退出渠道。

blob.png

至于集合竞价制度,全国股转系统曾经在其发布的《全国中小企业股份转让系统股票转让细则 (试行)》中留有余地。

这一细则的第六章竞价转让方式中,便对集合竞价做出了一定的规定。例如,对集合竞价做出解释,即集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式,而每个转让日的 9:15 至 9:25 为开盘集合竞价时间,14:55 至 15:00 为收盘集合竞价时间。

不过,知情券商透露说,此次推出的集合竞价规则,或与此前规定的有所不同,将会针对新三板的具体情况进行调整。

对这一消息,东北证券新三板研究中心负责人付立春评论说:“我个人认为,早盘开盘的集合竞价对于新三板来说不是特别合适,收盘前的集合竞价更加符合新三板的情况。新三板的公司参差不齐,交易情况不一样,接近六成的企业没有交易。所以,收市前的集合竞价配一个初始的评估价格,这样可能会更合适,也可以引导区域交易。”

blob.png

还有媒体预测,新三板不会采取类似A股的竞价交易,而会采用独创的“大宗盘后竞价交易模式”:

“交易规模或参考B股模式,单笔不低于5万股,交易方式则为盘后模式,在正常交易日的15:00—15:30进行,而交易价格也是在当天的价格区间进行报价,报价方式预计是做市商参与的竞价交易模式,也就是大宗交易挂单,做市券商参与按照价格从高到低自动撮合。”

合作伙伴
+ 我要合作